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作者:管理员    发布于:2021-01-11

  宾利注册新浪、腾讯、网易、搜狐,这几个公司名字对老网民来说,已是家喻户晓。20年前,最早一批互联网公司掀起上市的浪潮。其中,以新浪网为例,早在2000年登陆纳斯达克上市,成为国内首家成功上市的门户网站。在新浪网成功赴美上市的背后,实际上采取了VIE架构,这也是首创的上市模式,利用可变利益实体的形式完成了上市的目标。

  站在当前的时间点分析,新浪选择私有化,还是一个考虑已久的结果。其中,与新浪的股权结构问题有关,尤其是与管理层权力集中度不足等因素有关。在当前的时间点内,新浪采取私有化的策略,有利于更好解决新浪的股权结构分散问题,进一步提升核心管理层的权力集中度,这将会对未来新浪业务结构、业务板块的改革带来积极的影响。

  过去二十年,新浪曾经拥有着不少的发展机遇,但却因不同的原因错失了弯道超车的机会。从某种程度上,与股权结构松散、管理层战略思路与执行效率等因素有着一定的联系性。减少决策层面上的阻力,提升决策的效率,将会为新浪的改革扫清更多的障碍。即使短时间内新浪尚不考虑回归国内资本市场上市,但采取私有化的策略来解决股权结构的问题,却具有非常重要的战略意义。

  此外,近两年国内资本市场开启了一轮轰轰烈烈的注册制改革,目前已经在科创板以及创业板市场中得到了运用。在注册制改革深入推进的背景下,未来企业回归国内市场上市的门槛将会更为宽松,更能够体现出资本市场的制度包容性与开放性。与此同时,对港股市场来说,这些年来同样加快了制度改革的步伐,并允许同股不同权以及未盈利企业的上市,这系列措施的开放,实际上有利于中概股企业的加速回归,为它们的回归上市扫除了制度上的障碍。对投资者来说,如若新浪回归国内资本市场上市,可以带来申购打新的机会,但二级市场溢价率太高,反而会透支掉未来盈利预期。

  从新浪自身的股权结构状况来看,新浪需要通过私有化的形式提升核心管理层的权力集中度,提升决策的效率,为后续制度改革扫除障碍。新浪在这个时候选择私有化退市,还是具有战略性的影响意义,可否及时把握住机遇,将会影响到未来新浪的发展命运。假如新浪可以很好把握住这一次的翻身机会,并打造出爆款项目,那么国内投资者还是有机会分享到企业的成长红利。

脚注信息
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